Esperio: I guai di Credit Suisse e il prezzo del petrolio aumentano i rischi

Le crescenti preoccupazioni per i problemi di uno dei giganti degli investimenti mondiali, Credit Suisse Group, stanno chiaramente dominando i mercati azionari sia in Europa che negli Stati Uniti. Gli indici delle società blue-chip, il DAX in Germania e il CAC 40 in Francia hanno condiviso lo stesso sentiment negativo dopo aver perso quasi un intero punto percentuale subito dopo la campana di apertura.

Credit Suisse è stata fondata all’inizio della metà del 19° secolo per finanziare il sistema ferroviario svizzero e ora è presente in tutte le grandi piazze finanziarie. È spesso considerata una delle cosiddette banche “bulge bracket” che servono principalmente società famose e investitori istituzionali, nonché governi.

Il Financial Times ha scritto questo fine settimana che un amministratore delegato di Credit Suisse, Ulrich Koerner, ha smentito le notizie secondo cui la banca si sarebbe formalmente avvicinata agli investitori per raccogliere potenzialmente più capitale. Anzi ha insistito sul fatto che stava cercando di evitare una tale mossa e ha anche detto allo staff, in una nota citata da Reuters, che la banca ha capitale e liquidità solide. Il signor Koerner ha evidenziato i punti di forza della banca ma anche ammesso che l’istituto si trova in un “momento critico”. Secondo Bloomberg, l’istituto sta preparando la sua “ultima revisione”, il mese scorso Credit Suisse ha esplicitamente portato avanti una revisione che presumibilmente includeva potenziali disinvestimenti e vendite di asset.

Nel frattempo, il prezzo delle azioni è ai minimi storici come nel 2008, il rating continua a essere declassato da vari fondi di investimento, i costi finanziari sono elevati e i credit default swap (CDS) a cinque anni sono balzati vicino a 247 bps, che è il livello massimo degli ultimi dieci anni. Considerando che i prezzi all’inizio del 2022 erano a 57 bps, una minaccia di fallimento è presa molto sul serio.

Senza alcun dubbio, l’effetto domino potrebbe causare una situazione simile come quella del caso Lehman Brothers nel 2008. Già prima di allora Warren Buffett, multimiliardario e capo della fondazione Berkshire Hathaway, aveva caratterizzato il credit default swap e obbligazioni su imprese e debito pubblico come “armi finanziarie di distruzione di massa”. Gli analisti di Esperio pensano che queste possano far esplodere ancora una volta il tetto del mercato anche se nessuno vuole rischiare a fare delle ipotesi folli. I credit default swap sono stati inventati per offrire protezione all’azienda inadempiente ma con abbastanza soldi per pagare di fallire completamente.

In media, i corsi azionari dei principali paesi del Vecchio Mondo sono ai livelli più bassi da novembre 2020, quando le prime notizie sulla comparsa dei vaccini anti-coronavirus hanno guidato la ripresa globale. Si verificano ancora parziali rimbalzi da questo supporto tecnico instabile e le nuove grandi vendite sembrano essere rinviate per un po’. Tuttavia, nuovi timori contribuiscono a un trend generalmente negativo che si è formato a settembre.

L’indice S&P 500 è sceso di quasi il 15% solo nelle ultime sei settimane e del 25% nel corso dell’anno. La scorsa settimana si è conclusa con un altro ribasso sotto i 3.500 punti. Tra gli altri rischi, è stato registrato il balzo del prezzo del petrolio di oltre il 4%, poiché i paesi esportatori dell’OPEC e i suoi alleati considerano la riduzione della produzione di oltre un milione di barili al giorno, che potrebbe essere il più grande passo indietro delle quote di produzione dall’inizio della pandemia di COVID-19. Il PMI manifatturiero (indice dei gestori degli acquisti) per la Germania era a 47,8 contro 49,1 punti un mese fa, segnalando il continuo rallentamento di questo importante motore della potenza economica dell’Eurozona.

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